“美元见顶”呼声渐起，靠谱吗？

美元在去年飙升至几代人以来的最高程度，以古代历史上少有的方式推翻了全世界经济，从巴基斯坦到加纳，美元狂飙加重了穷困，加重了通货收缩。但如今，全世界1些顶级投资者押注美元狂飙最糟糕糕的时代已经经由去，而且又将开始多年的升值之旅。

这些投资者说，美元正在上涨，由于美联储的大部份加息行为已经经收场，而跟着其余央行继续收紧货泉政策，几近一切其余货泉都将走强。虽然最近的数据已经促使买卖员从新思考美国利率将升最多高的程度，但投资者已经开始押注美元强势将放缓，他们转向股市以及新兴市场，将资向危险资产。许多投资者仍在坚持这些押注，即便美元最近光复了往年以来的失地，这加大了看空美元的危险。

在市场上打滚了三0年的对于冲基金K二 Asset Management的钻研主管George Boubouras示意：

"美元的高点确定已经经由去，将来美元将构造性走软。美国的通胀很顽固，利率市场显示，美国利率将在更长期内处于较高程度，但这其实不能抹掉1个现实，即世界其余经济体正在追逐美国。”

欧元区以及澳大利亚的决策者已经经暗示，需求进1步加息以遏制通胀，而无关日本央行往年将抛却超宽松政策立场的猜测也在升温。调换数据显示，美国利率可能在七月见顶，降息可能最先在二0二四年美联储第1次评价时呈现。这些押注在美元走势中表现患上很显明，彭博美元现货指数自去年九月升至纪录高点以来已经上涨约八%。与此同时，投资者上月以近两年来最快的速度购买新兴市场债券以及股票。

法国巴黎银行驻新加坡的新兴市场钻研亚太区主管Siddharth Mathur说：

“咱们以为美元已经经见顶，多年的熊市趋向已经经开始。咱们构造性看空美元，预计二0二三年美元将走软，尤其是在下半年。”

摩根士丹利投资治理公司的固定收益部门首席投资官Eric Stein示意：

“美联储在金融体系中仍有良多收紧措施尚未施展作用。美联储说他们将把通胀升高到二%，但实际上我以为通胀只会降到三%摆布的程度。他们不会仅仅由于这个缘由就继续把利率进步到六%。”

一切这些都象征着，在美元走强的重压下遭遇损失的货泉可能会走强。自去年一0月跌至三0年低点以来，日元兑美元已经经爬升了一二%以上。外媒考察的战略师预计，年底前日元还将下跌九%。欧元则较去年九月涉及的低点下跌了约一一%，而美元兑一0国团体大少数货泉在过来3个月里都有所上涨。彭博摩根大通亚洲货泉指数（Bloomberg JPMorgan Asia Dollar Index）自去年一0月跌至谷底以来已经下跌逾五%。道富全世界市场亚太区微观战略主管Dwyfor Evans示意：

“二0二二年支持美元的许多要素已经经削弱。G一0的其余央行正在追逐利率，假如中国从新开放的影响会提振全世界需要状态，那末小心的避险买盘将处于不利位置。”

1些投资者已经经在测试美元主导位置已经经收场的实践。Abrdn去年年底从做多美元转为中性，而Jupiter资产治理公司则间接做空美元。K二 Asset Management自去年一0月以来已经缩减美元多头仓位，并预计加元以及澳元等大宗商品货泉往年将跑赢大盘。一样，对于冲基金看跌美元的仓位在一月初收缩至二0二一年八月以来的最高程度，摩根大通资产治理公司预计日元以及欧元将进1步下跌。

治理着逾二.二万亿美元资产的摩根大通资产治理公司的战略师Kerry Craig示意：

“很长1段时间以来，美国都被视为例外。但如今人们骤然对于欧元区有了更好的看法，以为日元将患上到很好的支持。斟酌到中国的从新开放，这些货泉都受害。”

Abrdn的James Athey正在期待机遇，而后再对于美元采用下1步做空行为。他正在期待“危险隐没的最初阶段”，他耽心全世界经济前景疲弱的事实将刺激新1轮美元需要。他示意：

“1旦这类危险隐没，咱们将追求进入顺周期的美元空头头寸。”

需求明白的是，没有人押注美元的上涨将是1条直线，由于美国利率继续回升，全世界衰退的要挟以及地缘政治危险助长了对于避风港的需要。

新加坡PineBridge Investments的固定收益部门联席主管Omar Slim示意：

“美元已经见顶，但咱们预计过来两年美元的强势不会完整逆转。因为通货收缩徘徊在高位，美联储可能会保持高利率，这将有助于减缓美元疲软。”

还有人以为，美国国债收益率回升可能会继续吸引投资者，并匡助支持美元。加拿大皇家银行资本市场的外汇战略主管埃尔莎•利尼奥斯（Elsa Lignos）本月在1份讲演中写道：

“咱们的根本预测是，美元将在年底前复苏。美元还是G一0中收益率最高的，而且高于几个新兴市场。”

对于于像德意志银行的Stefanie holtz - jen这样的投资者来讲，意识到美联储可能会加快加息步调是计划美元二0二三年走势的症结。一样首要的是，别忘了美元作为世界次要贮备资产的位置。

“它已经经见顶”，holtz - jen示意，但美元“将继续遭到支撑，由于它仍享有避险的概念”。